Magasinen på 33 procent — så prissätter marknaden höstrisken redan nu
Spotpriset i maj är högt — men det är ändå inte där huvudfrågan ligger för 2026. Den ligger i Q4. Forwardkontraktet för det fjärde kvartalet handlas på cirka 70 öre/kWh för det nordiska systempriset. Det är ungefär dubbla nivåer mot Q4 2025-utfallet. Och anledningen till att marknaden köper den prislappen handlar om en enda siffra: 32,5 procent.
Det är så mycket vatten det finns
NVE:s magasinstatistikk för slutet av vecka 19 visade nordisk magasinfyllning på 32,5 %, med nedgång om 0,5 procentenheter under veckan. Vecka 18 låg på 33,0 %. Det är inte långt från lägstanivåerna våren 2021 — samma utgångspunkt som ledde till energikrisen vintern 2022.
Tilflödet — vattnet som fyller på magasinen genom snösmältning och regn — väntas toppa på ungefär 7 TWh per vecka i slutet av maj. Det är långt under ett normalår. Bixia räknar med att det krävs fyra till fem regntunga veckor för att stänga 20 TWh-gapet mot fjolåret.
Vad det betyder för dig som hushåll
Det här slår inte direkt på din elräkning i juni. Det slår på dina val nu:
1. Om du sitter på rörligt avtal: Q4-terminen på 70 öre är marknadens medianbedömning, inte värsta scenariot. Våren 2021 låg motsvarande forward också på en hög nivå — och utfallet blev högre. Att låsa ett 12-månaders fast avtal idag betyder kanske 80–85 öre i SE3 — högt, men inte orimligt mot den asymmetriska risken på uppsidan.
2. Om du har solpaneler: Värdet av varje kWh du exporterar i november–februari kan vara dubbelt så hög som tidigare år. Det förändrar payback på batteri. Ett 10 kWh-batteri som flyttar produktion från middag till kväll har i höst sannolikt en bättre business case än någon gång de senaste tre åren.
3. Om du tänker köpa värmepump: Det är fortfarande rätt val, men dimensioneringen blir viktigare. En överstor pump som kör ineffektivt på 70-öres-el blir dyr snabbt.
Det som kan ändra bilden
Tre saker som kan dra ner Q4-priset från 70 öre:
- Våta veckor i juni och juli. Fyra till fem veckor med 25–30 % över normal nederbörd skulle stänga gapet.
- Tysk vindexport. Om tysk vindkraft har en stark höst kan det dra upp NO2 och SE4 men sänka det nordiska systempriset.
- Mild höst. Varje grad varmare oktober/november är ungefär 1 TWh lägre förbrukning i Norden.
Marknaden vet detta. Men den prissätter inte asymmetriskt — den prissätter ett vägt medel. Just nu är det vägda medlet 70 öre, och varje uppdaterad regnprognos från SMHI och NVE kan flytta den siffran 5–10 öre på en handelsdag. Det är därför hösten 2026 redan är prissatt — innan sommaren ens börjat.